思摩尔国际控股有限公司，思摩尔国际招聘

这一产能扩张计划是文章开头提到的斯摩尔国际上市融资的主要原因之一。而且它和医药CXO非常相似。在电子烟行业，客户不会轻易更换制造商。原因很简单。不同厂家的技术路线存在差异。如果更换，最终产品的客户体验可能会改变，因此Small International 的客户粘性非常大。它已经是世界一流的代工厂，因此甚至可以提高其市场份额。从电子烟行业的客户粘性来看，斯莫尔极有可能复制药明生物80%的国内市场份额。寡头地位。

2016年至2020年，斯摩尔国际营收快速增长（近三年增长率：121%、119%、122%），利润增长速度更高（近三年增长率：78%） ,288%,196%)。换句话说，小国际过去几年基本是摇钱树业务，盈利质量高，自由现金流量大。

1、思摩尔国际十大股东

斯摩尔国际前五名客户收入占比非常高，2019年达到63%。其实这并不奇怪，主要是因为虽然世界上大多数国家烟草行业并不属于国家垄断，但四大客户各大烟草公司的市场份额高达80%。上表中的固定倍数主要是电子烟/HNB市场规模向Smore国际的换算比例。下图为斯摩尔国际近年来各业务板块的毛利润及毛利率。可见，近年来毛利率的提升主要得益于含有陶瓷加热技术的电子雾化设备的高毛利率。

2、思摩尔国际大跌原因

总体来看，近四年半，斯摩尔国际净利润总计45.11亿元，经营活动产生的现金流量净额总计58.24亿元，净现金比率高达129.11%。斯摩尔国际在2020年中报中强调，公司充分认识到，只有建立充足的产能储备，才能快速影响客户订单需求，为应对新的市场机遇奠定基础。斯莫尔国际是该行业的绝对领先者。 2019年其全球市场份额高达16.5%，已形成一超多强格局。

3、思摩尔国际最新资讯

斯莫尔国际的前身成立于2009年，近十年来迅速发展，主要得益于新型烟草的世界趋势以及中国产业链在全球的突出优势。本文梳理了斯摩尔国际近年来的经营及财务状况；从供需两端预估其未来经营业绩，并做出估值展望。斯摩尔国际的主营业务按照其在产业链中的角色划分，包括面向企业客户的ODM（为国际烟草公司、电子雾化产品公司代工）和面向终端消费者的自有品牌APV（High-end Advanced Private Label）。电子烟设备）业务。

4、思摩尔国际简介

因此，对于一些企业来说，他们实际上坐拥电子烟行业的红利，但几乎没有任何风险。比如我们今天要说的——斯莫尔国际，全球领先的电子烟代工企业。斯摩尔国际是近年来新经济领域的一颗新星。几经波折，2020年在香港上市。

在斯摩尔国际的招股书中，其对如此快速增长给出的主要解释是：（1）全球电子雾化设备市场规模从2016年的31亿美元增长到2019年的67亿美元，增速高达116.1%，预计未来将继续增长； （2）含有陶瓷加热技术的电子雾化设备受到市场广泛追捧，公司产品销量大幅增长。